Komerční sdělení: Technologičtí giganti mají za sebou další důležitou výsledkovou sezónu, která investorům přinesla celou řadu zajímavých překvapení. Své hospodářské výsledky totiž zveřejnily společnosti Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta či Netflix, přičemž většina z nich ukázala, že technologický sektor je i nadále ve velmi dobré kondici. Jenže zatímco tržby a zisky mnohdy rostou dvouciferným tempem, akcie některých společností zamířily po zveřejnění výsledků prudce dolů. Důvod? Investoři už se nespokojí jen s dobrými čísly a stále více je zajímá, zda se technologickým gigantům skutečně vyplatí obrovské investice do umělé inteligence.
Netflix roste pomaleji, než by si investoři přáli
Jednou ze společností, které investory svými výsledky příliš nenadchly, je Netflix. Streamovací gigant sice meziročně zvýšil tržby o 12 % na 12,9 miliardy dolarů a výrazně si polepšil také z hlediska zisku, jeho akcie však po zveřejnění výsledků oslabily přibližně o 5 %. Za poklesem stojí především pomalejší tempo růstu a méně optimistický výhled do dalších měsíců.
Netflix totiž snížil očekávané letošní příjmy z reklamy ze zhruba 3 miliard na 2,7 miliardy dolarů, přičemž celkové tržby rostly nejpomaleji za poslední tři roky. Společnost navíc prochází reorganizací, která zahrnuje změny ve vedení obsahové divize i propouštění přibližně 6 % zaměstnanců.
Otázkou tak zůstává, jak chce Netflix v následujících letech pokračovat v růstu. Vedle konkurenčních streamovacích služeb totiž musí bojovat o pozornost diváků také s YouTube a do budoucna potenciálně i s videi vytvářenými umělou inteligencí.
Meta ukázala sílu reklamy, investice do AI ale rostou
Velmi dobrými výsledky se naopak pochlubila Meta, jejíž tržby meziročně vzrostly o 26 % na 64,6 miliardy dolarů. Společnost tím překonala očekávání analytiků i vlastní prognózy. Hlavní zásluhu na tom má reklamní byznys, kterému stále výrazněji pomáhá umělá inteligence. Díky ní dokáže Meta lépe doporučovat obsah, udržet uživatele déle ve svých aplikacích a zároveň efektivněji cílit reklamu.
Při bližším pohledu na výsledky však zaujmou především obrovské investice. Kapitálové výdaje Mety totiž dosáhly 34,9 miliardy dolarů a vůbec poprvé překonaly provozní cash flow. Volný cash flow se tak dostal do záporných hodnot na úrovni 2,1 miliardy dolarů.
Čistý zisk společnosti navíc ovlivnila jednorázová položka ve výši 9,9 miliardy dolarů související s dohodou s generálními prokurátory amerických států. Meta tedy sice dokazuje, že umělá inteligence dokáže jejímu podnikání výrazně pomáhat, současně je ale zřejmé, že si další růst žádá mimořádně vysoké investice.
Google Cloud vystřelil vzhůru, Alphabet přesto ztrácel
Snad nejzajímavější reakci investorů vyvolaly výsledky Alphabetu. Mateřská společnost Googlu totiž oznámila meziroční růst celkových tržeb o 25 % na 127,6 miliardy dolarů, přičemž její cloudová divize Google Cloud doslova zazářila. Její tržby vzrostly o 103 % na 30,7 miliardy dolarů a provozní marže se zvýšila z 23,7 % na 36,2 %.
Dařilo se také internetovému vyhledávání, které zaznamenalo růst tržeb o 12 %. Právě v této oblasti však investoři stále častěji řeší možné dopady umělé inteligence. Ta totiž postupně mění způsob, jakým lidé na internetu hledají informace, což by mohlo v budoucnu ovlivnit jeden z nejdůležitějších zdrojů příjmů Googlu.
Zdroj: xStation
Navzdory velmi silným tržbám však akcie Alphabetu po zveřejnění výsledků výrazně oslabily. Nejprve ztrácely více než 8 % a obchodní den nakonec zakončily s propadem přesahujícím 12 %. Investory totiž nepotěšil pokles čistého zisku o 25 % na 26,2 miliardy dolarů, za kterým stála především účetní ztráta 8,7 miliardy dolarů způsobená přeceněním investic do jiných společností.
Alphabet tak názorně ukázal, že ani mimořádně rychlý růst cloudu nemusí stačit k tomu, aby investoři výsledky přijali pozitivně.
Microsoft pokračuje v růstu, Azure táhne AI boom
O něco klidnější reakci trhu vyvolal Microsoft, který za první čtvrtletí fiskálního roku 2027 vykázal tržby 92,3 miliardy dolarů. To představuje meziroční růst o 19 %. Velmi dobře si přitom vedla zejména cloudová platforma Azure, jejíž tempo růstu zrychlilo ze 42 % na 48 %.
A podle vedení Microsoftu by mělo být ještě lépe. V následujícím kvartálu totiž společnost očekává růst Azure o 49 až 50 %, což naznačuje, že zájem o cloudové služby a infrastrukturu pro umělou inteligenci zatím rozhodně neslábne.
Také Microsoft však musí do rozšiřování svých kapacit investovat obrovské částky. Jen za poslední kvartál dosáhly kapitálové výdaje 39,4 miliardy dolarů. Investoři nicméně výsledky přijali relativně dobře a akcie společnosti mírně posílily.
Amazon vydělává rekordní částky, trh však čekal více
Dalším technologickým gigantem, jehož výsledky vyvolaly smíšené reakce, je Amazon. Společnost totiž dosáhla historicky nejvyšší provozní marže 13,9 % a její provozní zisk meziročně vyskočil o 61 % na 28,1 miliardy dolarů. Přesto akcie po oznámení výsledků oslabily přibližně o 7 %.
Hlavním tahounem zůstává cloudová divize AWS, která zvýšila tržby o 39 % na 46 miliard dolarů. Jde přitom o její nejrychlejší růst za téměř pět let. Hodnota nasmlouvaných objednávek navíc dosáhla 578 miliard dolarů a Amazon očekává, že jeho cloudový byznys poroste tempem přesahujícím 40 % také v letech 2027 a 2028.
Problémem však byl o něco slabší růst celkových tržeb, které se meziročně zvýšily o 12 % a mírně zaostaly za očekáváním analytiků. Investory nepotěšil ani reklamní segment, jehož růst byl slabší, než se předpokládalo. A právě to nakonec převážilo nad rekordní ziskovostí společnosti.
AI boom nekončí, investoři ale začínají být náročnější
Z výsledků největších technologických společností je patrné, že umělá inteligence zůstává jedním z hlavních motorů jejich růstu. Poptávka po cloudových službách roste, reklamní systémy jsou díky AI efektivnější a technologičtí giganti investují do dalšího rozšiřování infrastruktury desítky miliard dolarů každé čtvrtletí.
Zároveň se ale ukazuje, že investoři už nehodnotí pouze aktuální tržby a zisky. Stále více je zajímá především budoucí vývoj a návratnost investic, které technologické společnosti do AI vkládají. Pokud totiž trh očekává mimořádně silné výsledky, nemusí ani jejich překonání automaticky znamenat růst akcií.
Právě otázka, kdy a v jaké míře se masivní investice do umělé inteligence promění ve skutečné zisky a volné cash flow, tak bude pro technologický sektor zásadní i v následujících kvartálech. Dosavadní výsledky každopádně potvrzují, že AI boom pokračuje, avšak nároky investorů jsou stále vyšší.
Chcete se o výsledcích technologických gigantů a aktuálním dění na finančních trzích dozvědět více? Pak si nenechte ujít nejnovější Povídání o trzích od XTB, ve kterém Tomáš Vranka, Filip Galko a Marek Nemky rozebírají hospodářské výsledky největších technologických společností i další události, které mohou ovlivnit vývoj akciových trhů.
Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.
