Komerční sdělení: Americký dolar bývá pravidelně terčem pozornosti analytiků i kritiků, kteří mu často předpovídají slábnoucí roli v globální ekonomice. Nejnovější čísla ale ukazují opačný obrázek: dolar je momentálně nejpevnější za poslední dva roky. Jeho podíl v mezinárodních platbách přes systém SWIFT se zvýšil, měnový pár EUR/USD se drží okolo 1,03, kurz USD/CZK je na úrovni 24,5 a dolarový index sledující sílu USD vůči koši měn se nachází poblíž 20letých maxim. Tato data potvrzují, že dolar nadále patří mezi stěžejní měny světové ekonomiky. Co stojí za jeho posílením a jaké to má důsledky pro trhy?
Rozbor aktuální situace naleznete také ve video formátu na YouTube kanálu XTB.
Proč dolar posiluje
To, že dolar nabírá na síle, není náhoda. Jde o výsledek několika klíčových ekonomických vlivů:
1. Odolnost americké ekonomiky
Zatímco některé regiony světa zpomalují, USA zatím působí relativně stabilně.
- Silný trh práce: Statistika z amerického pracovního trhu, včetně poslední zprávy NFP (Non-Farm Payrolls), naznačuje, že tvorba nových pracovních míst pokračuje solidním tempem.
- Růst mezd: Vyšší mzdy zvyšují kupní sílu domácností, což podporuje spotřebu a tím i ekonomický růst.
2. Úrokové sazby jako hlavní motor
Zásadní roli hraje nastavení politiky Federálního rezervního systému (Fed).
- Fed kvůli přetrvávající inflaci udržuje úrokové sazby na zvýšených úrovních.
- V posledních týdnech se upravila i očekávání trhu ohledně snižování sazeb: ještě před dvěma týdny se počítalo s poklesem o 1,8 % do konce roku 2025, nyní se pracuje už jen se snížením o 1,2 %.
- Vyšší sazby zvyšují atraktivitu dolaru, protože investoři obvykle preferují měny s vyšším výnosem.
3. Výnosy amerických dluhopisů
Výnosy amerických státních dluhopisů vystoupaly na 4,77 %, tedy na nejvyšší úroveň za více než rok.
- Takto vysoké výnosy přitahují zahraniční kapitál, přičemž investoři potřebují dolary k nákupu těchto aktiv.
- Rostoucí poptávka po USD následně podporuje jeho posilování.
Vývoj hodnoty indexu amerického dolaru
Zdroj: Investing.com
Co to znamená pro akcie a komodity
Silnější dolar spolu s vyššími sazbami citelně zasahuje i další části finančních trhů. Dopad přitom nebývá vždy příznivý, zejména pro akcie a komodity.
1. Vliv na akciové trhy
Pro akcie je kombinace vyšších sazeb a silného dolaru často komplikací.
- Dluhopisy jako konkurence: Díky vyšším výnosům jsou dluhopisy pro investory zajímavější alternativou, což může část kapitálu odvést z akcií.
- Nákladnější financování: Firmám rostou náklady na úvěry, protože vyšší sazby zdražují financování. To může negativně ovlivnit zisky i plánovaný růst.
- Slabší spotřeba: Domácnosti zároveň doplácí na dražší hypotéky a půjčky, což může snižovat poptávku po zboží a službách.
2. Vliv na komodity
U komodit, jako je zlato nebo ropa, se při posilování dolaru často objevuje tlak na pokles cen.
- Komodity se obchodují v dolarech, takže pro držitele jiných měn jejich nákup zdražuje.
- Slabší poptávka pak může tlačit jejich ceny níže, což obvykle není dobrá zpráva pro exportéry.
Kam se může dolar vydat dál
I když dolar nyní profituje ze silné ekonomiky a nastavení Fedu, prostor pro další posilování nemusí být neomezený.
1. Sezónnost
Historická data naznačují, že dolar bývá nejsilnější na začátku roku, zejména v lednu a únoru. To může jeho hodnotu podpořit i v úvodních měsících roku 2025.
2. Nálada na trhu
Současně se ale zvyšuje počet sázek na oslabení dolaru.
- Na futures trhu se short pozice na měnovém páru EUR/USD dostaly na dvouleté maximum, zatímco long pozice spadly na pětileté minimum. Takto vyhrocené nastavení bývá často vnímáno jako možné varování před obratem trendu.
3. Politika
Další prvek nejistoty může přinést nástup nové administrativy vedené Donaldem Trumpem.
- Trump v minulosti upřednostňoval slabší dolar a může se pokusit o podobný směr i nyní.
- V rámci čtyřletého prezidentského cyklu bývá dolar nejslabší v prvních dvou povolebních letech (2025–2026).
Závěr
Aktuální pevnost amerického dolaru stojí na kombinaci odolné ekonomiky USA, postoje Fedu držícího úrokové sazby výše a také na atraktivních výnosech dluhopisů. Tyto faktory v minulosti podporovali růst dolaru. Historická sezónnost a současné makro podmínky hrají ve prospěch dalšího posilování hlavně v první polovině roku 2025.
Zároveň však může být pokračování růstu dolaru limitované, protože trhy už z velké části promítly očekávání budoucích kroků Fedu. Navíc rizika jako změna globálních ekonomických podmínek, politické vlivy nebo přenastavení tržního sentimentu mohou v průběhu roku 2025 současný trend zvrátit.
Dopady na finanční trhy:
- Akcie: Pro akcie je prostředí silného dolaru a vyšších sazeb méně příznivé. Vyšší dluhopisové výnosy mohou stahovat kapitál z akcií a nákladnější financování může brzdit růst firem.
- Komodity: Silnější dolar obvykle snižuje ceny komodit, protože pro držitele jiných měn zdražují. Nejčastěji se to promítá u zlata a ropy.
- Dluhopisy: Rostoucí výnosy amerických státních dluhopisů zvyšují atraktivitu tohoto trhu, což může dál podporovat poptávku po dolaru.
Americký dolar tedy s vysokou pravděpodobností zůstane silný v první polovině roku 2025, přičemž další směr určí kombinace ekonomických, politických i tržních faktorů. Současně je důležité sledovat globální vývoj, který může rovnováhu na trzích výrazně změnit.
Podrobnou analýzu vývoje amerického dolaru naleznete také v novém videu na YouTube kanálu XTB.
Pokud chcete aktuálních příležitostí na finančních trzích obchodně využít, navštivte https://www.xtb.com/cz.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové, investujte zodpovědně.
