sponsorizzati: Berkshire Hathaway esiste da decenni, essendosi evoluta da azienda tessile a una delle più importanti società di investimento al mondo. Naturalmente, Warren Buffett, che ha guidato Berkshire come CEO per diversi decenni, ha avuto un ruolo fondamentale in questo. Dall'inizio dell'anno 2026 Tuttavia, Greg Abel ha assunto questo incarico e una delle domande più importanti per gli investitori è come sarà Berkshire sotto la sua guida.
Il primo trimestre con Abel al timone non ha portato cambiamenti fondamentali. Il secondo trimestre, tuttavia, è stato molto più interessante. Dopo oltre tre anni, Berkshire Hathaway ha ricominciato ad acquistare azioni in un volume significativamente maggiore rispetto a quello delle vendite. E non è stato solo il movimento del portafoglio di investimenti a essere interessante. Dopo quasi un anno di stagnazione, anche le azioni di Berkshire hanno iniziato a muoversi con maggiore intensità, avvicinandosi nuovamente ai livelli storici. maxagli imam.
L'utile operativo di Berkshire è aumentato in modo significativo
Berkshire Hathaway ha registrato un fatturato di 101,8 miliardi di dollari nel secondo trimestre, in crescita di circa il 10% rispetto all'anno precedente. Tuttavia, i risultati di Berkshire vanno interpretati in modo leggermente diverso rispetto a quelli di un'azienda tipica. Gran parte della sua attività è infatti trainata dallo sviluppo del suo enorme portafoglio di investimenti.
Le variazioni del valore degli investimenti hanno portato a Berkshire un utile di 12,7 miliardi di dollari nel secondo trimestre, rispetto ai 5 miliardi di dollari dell'anno precedente. Tuttavia, secondo l'approccio a lungo termine di Warren Buffett, questa parte dei risultati non è molto adatta a valutare la performance a breve termine. Il valore delle azioni fluttua semplicemente in base alle condizioni di mercato e le sole oscillazioni di prezzo potrebbero non fornire alcuna informazione sull'andamento delle singole attività di Berkshire.
Ancora più interessante è l'utile operativo. Questo include i risultati delle società controllate direttamente da Berkshire e nel secondo trimestre ha raggiunto i 12,98 miliardi di dollari. Un anno fa era di 11,16 miliardi di dollari. Si tratta di un incremento di circa il 16% su base annua.
E questo è un numero davvero impressionante per un'azienda delle dimensioni di Berkshire. Berkshire non possiede solo poche aziende, ma un portafoglio molto ampio.folio aziende operanti nei settori assicurativo, energetico, industriale, dei trasporti e in altri ambiti.
Dopo 14 trimestri, Berkshire torna ad acquistare
Ma l'aspetto ancora più interessante è l'investimento in sé. Berkshire Hathaway ha acquistato azioni per un valore di 23,5 miliardi di dollari durante il secondo trimestre. Le vendite di azioni sono state di soli 3,7 miliardi di dollari. Il risultato è un acquisto netto di quasi 20 miliardi di dollari.
Si tratta di un cambiamento importante per gli investitori. Berkshire aveva venduto azioni in modo netto per i 14 trimestri precedenti, ovvero per oltre tre anni. Invece di investire, la società aveva accumulato ingenti quantità di liquidità in attesa di opportunità ritenute sufficientemente interessanti.
Fonte: Documenti aziendali, ricerche del Financial Times
Ecco perché la recente ripresa degli acquisti è così significativa. Berkshire non è il tipo di azienda che compra azioni alla cieca solo perché il mercato è in rialzo. Se decide di investire decine di miliardi di dollari in un solo trimestre, è comprensibile che gli investitori si chiedano dove il management veda un'opportunità interessante.
Alphabet diventa una delle maggiori partecipazioni di Berkshire Hathaway.
Uno dei cambiamenti più interessanti riguarda Alphabet, la società madre di Google. Secondo le ultime informazioni, è entrata per la prima volta nella top five delle posizioni azionarie di Berkshire Hathaway. Insieme ad essa, questo gruppo comprende, ad esempio, American Express, Apple, Bank of America o Coca-Cola.
Ancora più interessante è la portata dell'investimento. A giugno, Berkshire ha investito 10 miliardi di dollari in nuove azioni Alphabet, in un'offerta record, per finanziare l'infrastruttura di intelligenza artificiale. Berkshire ha acquisito le azioni con uno sconto di circa il 6% rispetto al loro prezzo di mercato corrente.
Questa è una mossa piuttosto interessante per Berkshire anche per un altro motivo. L'azienda è stata a lungo piuttosto cauta sugli investimenti tecnologici. La crescente posizione in Alphabet potrebbe quindi essere un segnale che il management vede un potenziale a lungo termine non solo in Google stessa, ma anche nel campo dell'intelligenza artificiale e clouddi servizi.
Berkshire ha inoltre aumentato significativamente i suoi riacquisti di azioni proprie.
Ma non si tratta solo di acquistare azioni di altre società. Berkshire ha anche aumentato significativamente i suoi riacquisti di azioni proprie nel secondo trimestre. Mentre nel primo trimestre aveva speso solo 235 milioni di dollari, nel secondo trimestre la cifra era già salita a 4,5 miliardi di dollari.
Nemmeno questa è una mossa casuale per Berkshire. Storicamente, la società ha adottato un approccio relativamente conservativo al riacquisto di azioni proprie, acquistandole principalmente quando ne ritiene il prezzo interessante. Il salto da 235 milioni di dollari a 4,5 miliardi di dollari potrebbe essere un ulteriore segnale che il management di Berkshire intravede un'interessante opportunità nell'attuale valutazione della società.
Fonte: XTB
L'utilizzo più attivo del capitale ha ovviamente inciso anche sulle ingenti riserve di liquidità di Berkshire, scese dal record di 397,4 miliardi di dollari a 365,5 miliardi. Ciononostante, la posizione di cassa dell'azienda rimane eccezionalmente solida. Si tratta inoltre del primo calo significativo della liquidità in circa quattro anni.
Ma l'incertezza sui mercati non è scomparsa.
Nonostante la ripresa di investimenti più consistenti, Berkshire non prevede che gli sviluppi futuri siano privi di rischi. La società continua a richiamare l'attenzione sull'incertezza dell'economia globale, elencando i conflitti geopolitici, le politiche commerciali, i dazi doganali e i potenziali problemi nelle catene di approvvigionamento come i principali fattori di rischio.
Secondo Berkshire, il loro impatto è impossibile da prevedere con certezza. Potrebbero incidere sulla disponibilità di determinati prodotti, sui costi delle singole imprese e sulla propensione alla spesa dei consumatori. In caso di un significativo peggioramento della situazione, i problemi potrebbero ripercuotersi sia sui risultati operativi delle società controllate da Berkshire, sia sul valore del suo portafoglio di investimenti.
In ogni caso, il secondo trimestre ha indicato che Berkshire Hathaway, sotto la guida di Greg Abel, sta iniziando a utilizzare il suo enorme capitale in modo più attivo. Dopo oltre tre anni di vendite nette di azioni, sono stati effettuati acquisti per quasi 20 miliardi di dollari, i riacquisti di azioni proprie sono aumentati significativamente e Alphabet è diventata una delle posizioni più importanti.
Gli investitori saranno curiosi di vedere se si è trattato semplicemente di sfruttare alcune opportunità specifiche o se Berkshire sta davvero entrando in una nuova era. In quest'ultimo caso, il modo in cui Greg Abel inizierà a utilizzare l'enorme riserva di liquidità dell'azienda potrebbe essere uno degli aspetti più interessanti da seguire nei prossimi trimestri.
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