Sponsorisé: L'or a connu une nouvelle hausse significative et attire de nouveau l'attention des investisseurs après un mois de juin et un mois de juillet relativement calmes. Alors que son prix oscillait récemment autour de 4 050 dollars l'once, il a franchi la barre des 4 400 dollars début août. Puis, mercredi, une nouvelle forte progression a permis au prix de l'or de frôler brièvement les 4 440 dollars l'once.
Plusieurs facteurs contribuent à cette croissance. Parmi les plus importants figure la situation géopolitique, qui demeure tendue, notamment en raison du conflit entre les États-Unis et l'Iran et des développements dans le détroit d'Ormuz. Ce dernier est crucial pour le transport mondial des matières premières énergétiques. Face au risque croissant d'escalade, les investisseurs se tournent souvent vers des actifs capables de les protéger contre l'incertitude. L'or constitue l'une des valeurs refuges traditionnelles.
Mais la conjoncture économique américaine et les anticipations concernant l'évolution des taux d'intérêt entrent également en ligne de compte. Si les marchés anticipent une baisse de ces taux, l'or peut en profiter. Des taux plus bas réduisent généralement l'attrait des actifs rémunérés, améliorant ainsi la position relative des métaux précieux.
Les obligations peuvent décider des développements futurs.
Les investisseurs suivent donc de près les obligations d'État américaines. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a été miniLe taux moyen, qui s'établissait autour de 3,94 %, a grimpé à 4,7 %. Une variation encore plus marquée a été observée sur le marché des obligations à 30 ans, dont le rendement a dépassé 5,3 %. Un tel niveau n'avait pas été atteint depuis 2007.
Les rendements élevés posent problème pour l'or. L'or lui-même n'offre aucun revenu régulier. Par conséquent, si un investisseur peut placer son argent dans des obligations à rendement attractif, par exemple, détenir de l'or représente un coût d'opportunité plus élevé.
Cependant, mercredi, un changement est survenu qui a considérablement modifié la situation. L'Américain miniLe ministère des Finances a annoncé que miniLa Fed va quasiment doubler le volume de ses rachats d'obligations à long terme. Le rendement des obligations à 30 ans a ensuite baissé de 9 points de base pour s'établir à 5,19 %. Parallèlement, le dollar s'est affaibli et le cours de l'or a rapidement grimpé, passant d'environ 4 365 $ à 4 440 $ l'once.
C’est la combinaison d’un dollar plus faible et de rendements plus bas qui a créé un environnement favorable à l’or.
Graphique : Évolution du prix de l’or (OR, H1)
Source : xStation5
Les banques centrales augmentent considérablement leurs réserves d'or.
Les banques centrales constituent un autre facteur important de soutien à long terme aux cours de l'or. Selon le Conseil mondial de l'or, elles ont acheté 289 tonnes d'or en net au deuxième trimestre, soit une hausse de 62 % sur un an.
La Pologne figurait parmi les principaux acheteurs, tandis que la Chine a également poursuivi ses achats. Bien que le premier semestre n'ait pas enregistré les volumes records des années précédentes, l'activité des banques centrales demeure exceptionnellement élevée sur le long terme.
La raison est simple. Les banques centrales cherchent à diversifier leurs réserves de change tout en réduisant leur dépendance aux actifs de réserve traditionnels, notamment au dollar américain. Par ailleurs, le niveau d'endettement élevé des principales économies et l'incertitude géopolitique renforcent l'importance de l'or physique.
La demande d'investissement était moins nette. Les ETF or ont enregistré une sortie de capitaux d'environ 45 tonnes d'or au deuxième trimestre. Cependant, leurs flux globaux sont restés légèrement positifs sur le premier semestre.
Nouveau maxLes IMA ne sont pas automatiques
Les perspectives à long terme pour l'or restent donc relativement positives. Cependant, cela ne signifie pas que son prix continuera d'augmenter indéfiniment. Dans les semaines à venir, les rendements américains, l'évolution du taux de change du dollar et les anticipations concernant les prochaines mesures de la Fed seront particulièrement déterminants.
Si les rendements continuent de baisser et que le dollar américain reste faible, l'or pourrait encore progresser. Dans le cas contraire, une correction pourrait survenir. Les rendements retournent à leurs récents sommets. maxUn renforcement significatif du dollar ferait peser une certaine pression sur l'or.
Toutefois, à plus long terme, plusieurs facteurs pourraient soutenir le prix de l'or. Outre la poursuite des achats par les banques centrales, il s'agit notamment de l'état des finances publiques des principales économies et des risques géopolitiques. Si la situation au Moyen-Orient venait à s'aggraver, l'or pourrait bénéficier d'une impulsion supplémentaire et atteindre de nouveaux sommets historiques. maxavoir.
Mais l'or n'est pas la seule matière première dont le prix est influencé par la géopolitique, l'offre, la demande ou la conjoncture économique mondiale. Si vous souhaitez mieux comprendre les mécanismes qui sous-tendent les fluctuations de prix des matières premières les plus connues, vous pouvez… Téléchargement gratuit du livre électronique XTB « Les 7 matières premières incontournables ».
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