Unterstützt: Die polnische Wirtschaft hat in den letzten zehn Jahren eine bemerkenswerte Entwicklung durchlaufen, die sich nicht nur auf den Lebensstandard der Bevölkerung, sondern auch auf die Stärke der lokalen Unternehmen ausgewirkt hat. Viele von ihnen konnten so stark wachsen, dass ihre Dienstleistungen oder Produkte mittlerweile auch in Tschechien und der Slowakei bekannt sind. Interessanterweise ist jedes dieser Unternehmen in einem etwas anderen Marktsegment tätig und stützt seine Marktposition auf unterschiedliche Wettbewerbsvorteile.
Polnische Unternehmen, denen wir hier ebenfalls begegnen
Ein Beispiel hierfür ist Benefit Systems, das vor allem für seine MultiSport-Karte bekannt ist, mit der man Zugang zu Tausenden von Sport- und Freizeiteinrichtungen erhält. Die Aktivitäten des Unternehmens sind jedoch deutlich breiter gefächert und umfassen auch andere Mitarbeitervergünstigungen. In den letzten Jahren hat Benefit Systems seine Präsenz auch über Polen hinaus stark ausgebaut und ist beispielsweise in Tschechien, der Slowakei, Bulgarien, Kroatien und der Türkei aktiv. Das Unternehmen besitzt zudem mehrere hundert Fitnessstudios. Die Größe des gesamten Netzwerks spielt eine wichtige Rolle für den Geschäftserfolg: Mit steigender Nutzerzahl wird MultiSport für andere Einrichtungen interessanter, und eine größere Anzahl angeschlossener Standorte wiederum erhöht die Attraktivität des Angebots für die Kunden. Dieser Netzwerkeffekt kann einer der Motoren für weiteres Wachstum sein.
Ein weiterer interessanter Name ist Digital Network, das in Polen rund 20.000 Werbeflächen betreibt, darunter klassische Plakatwände und moderne digitale Bildschirme. Obwohl sich der Werbemarkt in den letzten zwei Jahrzehnten stark ins Internet verlagert hat, ist Außenwerbung nach wie vor relevant. Nutzer sind einer enormen Menge an Online-Werbung ausgesetzt und nehmen einen Teil davon kaum noch wahr. Digital Network profitiert zudem von seiner starken Marktposition, die sich zuletzt in einem deutlichen Anstieg des Aktienkurses widerspiegelte.
Das dritte Beispiel ist Żabka, dessen kleine Lebensmittel- und Drogeriemärkte in Polen mittlerweile fast allgegenwärtig sind. Die Kette betreibt rund 13.000 Filialen, die täglich von etwa vier Millionen Kunden besucht werden. Die rasante Expansion wird hauptsächlich durch das Franchisemodell ermöglicht. Investoren richten ihr Augenmerk nun auch auf das Angebot des kanadischen Unternehmens Alimentation Couche-Tard, zu dem auch Circle K gehört. Dieses bot 32 PLN pro Aktie für alle Żabka-Aktien, weshalb der Aktienkurs derzeit nahe an diesem Niveau liegt. Der Ausgang der gesamten Transaktion kann jedoch noch von den Regulierungsbehörden oder dem möglichen Rückzug einer der beteiligten Parteien beeinflusst werden.
Dino Polska verfolgt einen anderen Ansatz im Einzelhandel.
Dino Polska ist ebenfalls im Lebensmitteleinzelhandel tätig, verfolgt aber eine deutlich andere Strategie als Żabka. Die Dino-Filialen sind größer und werden hauptsächlich in kleineren Städten und Dörfern errichtet. Derzeit betreibt das Unternehmen rund 3.000 Filialen in Polen. Charakteristisch ist das Bestreben, möglichst viel Kontrolle über das gesamte Geschäft zu erlangen. Dino kauft selbst Grundstücke, errichtet darauf die Filialen und betreibt sie anschließend. Zudem produziert das Unternehmen einen Teil der für den Betrieb benötigten Energie selbst. Obwohl Żabka und Dino im selben Segment tätig sind, unterscheiden sich ihre Ansätze zur Expansion und zum Betrieb deutlich.
Gleichzeitig zählt der Lebensmitteleinzelhandel zu den Branchen mit sehr starkem Wettbewerb und vergleichsweise geringen Margen. Handelsketten müssen ständig auf den Druck durch steigende Preise, Lohnkosten und sonstige Betriebskosten reagieren. Daher ist aus Investorensicht nicht nur das Tempo der Neueröffnungen entscheidend, sondern auch die Fähigkeit der einzelnen Unternehmen, die Expansion in langfristig nachhaltige Rentabilität umzuwandeln.
Verschiedene Wege zum Aufbau einer starken Position
Benefit Systems, Digital Network, Żabka und Dino Polska zeigen deutlich, dass der polnische Aktienmarkt noch weit davon entfernt ist, nestAusschließlich Banken und Energieunternehmen. Jedes der genannten Unternehmen basiert auf einem anderen Geschäftsmodell. Benefit Systems nutzt den Netzwerkeffekt, Digital Network eine starke Position im Bereich Außenwerbung, Żabka ein Franchisemodell und Dino Polska die Kontrolle über einen bedeutenden Teil seiner Wertschöpfungskette. Der Artikel beleuchtet alle vier Unternehmen, ihre Funktionsweise und die aktuelle Marktsituation genauer. Video von XTBWenn Sie polnische Aktien kaufen möchten, können Sie dies völlig kostenlos tun über XTB-Plattform.
Investieren ist riskant. Investieren Sie verantwortungsvoll.
