Komerční sdělení: Jihokorejský akciový trh v posledních měsících poutal pozornost investorů po celém světě. O jeho růst se postaraly především technologické společnosti, které těžily z pokračujícího rozvoje umělé inteligence. Zatímco první vlna AI nejvíce pomohla americkým technologickým gigantům, nyní se stále více ukazuje, že bez moderních paměťových čipů se další rozvoj této technologie neobejde.
Segment DRAM pamětí ovládají v podstatě pouze tři společnosti – Samsung, SK Hynix a americký Micron. Také v oblasti NAND pamětí mají jihokorejští výrobci velmi silnou pozici a společně drží přibližně polovinu celého trhu. Prudce rostoucí zájem o jejich produkty se projevil nejen na vyšších cenách elektroniky, ale také na akciových trzích. Právě Samsung a SK Hynix byly hlavním důvodem růstu jihokorejského akciového indexu. Zatímco ještě před několika týdny představovaly téměř 60 % jeho hodnoty, dnes je jejich podíl přibližně 40 %.
Zdroj: The Wall Street Journal, TrendForce
Vývoj cen akcií tomu odpovídal. Samsung od začátku letošního roku posílil o 113 % a za posledních dvanáct měsíců přidal 271 %. Ještě výraznější růst předvedl SK Hynix, jehož akcie letos vzrostly o 183 %, zatímco meziročně si připsaly dokonce 549 %. Tyto dvě společnosti tak byly jednoznačně největšími tahouny jihokorejského trhu.
Co stojí za současným poklesem
Optimismus investorů v posledních týdnech vystřídala výraznější korekce. Hlavní jihokorejský index i ETF zaměřené na tamní akcie se od svých maxim propadly o více než 30 %. Neznamená to však, že by se změnil dlouhodobý příběh kolem umělé inteligence. Velké technologické společnosti dál plánují masivní investice do AI infrastruktury. Investoři ale začínají řešit, zda budou tyto miliardové výdaje odpovídat budoucím výnosům. Jakékoliv zpomalení poptávky po paměťových čipech by se totiž velmi rychle promítlo do hospodářských výsledků jejich výrobců.
Zdroj: XTB
K nervozitě na trhu přispělo také rozhodnutí jihokorejské centrální banky zvýšit po třech letech úrokové sazby. Vyšší sazby obvykle snižují atraktivitu akciových investic a zároveň zpomalují ekonomickou aktivitu. Svou roli sehrály i regulatorní změny, které omezily některé rizikovější investiční produkty. Investory navíc nepotěšilo ani rozhodnutí společnosti MSCI ponechat jihokorejské akcie v kategorii rozvojových trhů, což omezuje jejich zastoupení v řadě světových indexů.
Další výzvou je sílící konkurence z Číny. Kvůli vysoké poptávce po čipech hledají některé technologické firmy nové dodavatele a stále častěji se skloňuje například čínská společnost CXMT. To může do budoucna zvýšit konkurenční tlak na zavedené výrobce.
Výhled zůstává pozitivní
Přestože akcie v posledních týdnech výrazně oslabily, dlouhodobé fundamenty výrobců paměťových čipů se příliš nezměnily. HBM paměti od Samsungu i SK Hynixu zůstávají klíčovou součástí serverů určených pro umělou inteligenci a očekává se, že jejich význam bude v dalších letech dále růst. Sektor polovodičů sice tradičně patří mezi volatilnější, pro dlouhodobé investory ale může i nadále představovat zajímavou příležitost. Podrobnější rozbor situace na jihokorejském trhu i aktuální vývoj akcií Samsungu a SK Hynixu najdete ve videu XTB.
Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.
